新三板融资功能尚较欠缺

发布时间：2021-01-08 02:49:46 阅读：次来源：冷却塔厂家

新三板扩容政策公布后，中国A股市场上接连出现下跌。尽管证监会安抚市场称，新三板企业普遍规模较小，融资金额少，不会对A股市场产生资金分流效应，但市场似乎并不买账。

中信证券分析报告表示，虽然新三板快速发展可能分流沪深两市二级市场资金供给，但是新三板扩容对于股市流动性影响确实有限。

首先，新三板相对于沪深股市体量极小，而且从历史经验来看，过去新三板成交金额仅占其总市值1.5%至3%左右，即使未来在做市商与转板制度完善后交易活跃度提升，转让额逐步放大至20%－50%左右的水平，未来3－5年新三板股份转让对于年均资金的需求量可能仅在130－670亿元的水平。

其次，新三板本身审核程序简单，对挂牌公司要求低，此次《决定》进一步简化了审核程序，在IPO重启的背景下，能够分流中小板与创业板IPO资金需求压力。

第三，现阶段新三板融资功能尚较欠缺，主要功能是发现价格、股份转让与并购重组，且定向增资规模极小，不会大规模分流股市资金。

中信证券报告指出，中期来看，对股市影响主要不利于创业板。从目前新三板挂牌公司的行业分布来看，信息技术公司占主流，新三板扩容将缩窄创业板与新三板之间估值差，对创业板估值有负面影响。

中信证券认为，最近中国A股市场下跌，更多的是与美联储退出量化宽松政策有关，而非新三板扩容。就在新三板扩容政策公布之后，很巧遇的是，美国联邦储备委员会也宣布将小幅缩减债券购买计划规模。投资者担心市场资金因此而紧张，成为A股下跌主因。