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原创土豆赴美IPO自寻短见

发布时间:2021-01-21 06:56:36 阅读: 来源:冷却塔厂家

【导语】靠IPO摆脱企业困境无异于走钢丝绳,一不小心就会步盛大文学们的后尘。正路是找对自己的商业模式,以耐心和韧性去经营它,直至见到曙光的那一天。Facebook和Twitter并不急于上市,却从来没有人认为它们的商业模式不成功。

每个人都是生活的导演,王微可能是,但土豆却不是。

在厮杀惨烈的视频业,文艺范儿的土豆难敌优酷狼;在一波三折的上市路上,土豆无法把握自己的命运。始于去年11月的土豆上市计划意外地遭遇内宫政变,离婚大战闹得沸沸扬扬。然而近日,ChinaVenture记者林多透漏:“经多方求证,获知土豆网第一次上市中止和第二次上市推迟几个月才开始路演,其背后的原因,并非外界广泛认定的土豆网CEO王微的离婚官司,而是因为土豆网的审计报告未被SEC认可,不得不打回重来。”

土豆前景堪忧,赴美IPO无异于饮鸩止渴,自寻短剑。

纳斯达克二进攻

中国概念股青睐纳斯达克,这里有其不得已而境外IPO的苦楚,也有橘生淮南则为橘的荣耀。只要身披纳斯达克和纽交所的光辉,中概股公司便往往一跃而成为国人眼中的带着光环的天使。强劲的世界人民的资本做后盾,任谁也不会不动心。因此,到纳斯达克和纽交所上市成了成功企业的标配、创业者理想中的企业成功的标配。而开此风气之先者,互联网公司也。

王微本是一个文学青年,最初创办土豆网是源于他自己的一个灵感,将大家的所拍到的东西上传到网上,让每个人都可以成为生活的导演。这个想法唯美而又精彩。2005年4月公测,土豆网一下子火了起来。“每个人都是生活的导演”、黑橙配的页面、“做中国最大的视频分享平台,用户可以通过其平台轻松发布、浏览和分享视频作品”的定位一度让那时的网友觉得亲切又感动,这里成了草根另一个自由发表言论的地方。

2006年年底成立的优酷比土豆更现实。四年下来,古永锵一眼看穿视频行业的本质——烧钱。因此,疯狂地冲在竞跑队伍最前边的优酷获得了雄厚资本的青睐和支持。上市前,优酷已募集到上亿美元的资金。狂烧钱、又从风投处狂抓钱一直疯狂到去年年底在纽交所上市。

至今,土豆四轮融资总额不过千万。土豆坐不住是有原因的。面对资本急欲套现以及网站自身需要盈利的双重压力,土豆不得不选择上市之路。然而,土豆的上市命运多舛。如文章开篇讲到,第一次提交上市申请,没能过得了SEC这一关,拿得离婚大战来做遮羞布。第二次提交上市申请,却又遭遇上市前险遭“百度”吞噬、全球股市大跌、中国概念股在美信誉下滑的困境。

正如ChinaVenture记者林多所说,“土豆错过了最佳的上市时机。”

纳斯达克不是诺亚方舟

能者自救,纳斯达克不是土豆的诺亚方舟。

尽管土豆的CEO王微近日的路演中称:“指出土豆网每月独立用户访问量已经达到了2亿,占中国全体网民总数的40%,而且整个网站的营收也在逐年的快速增长中。”但土豆的各条战线已经告急。

首先,市场研究公司RedTech Advisors称,土豆网需要通过现金来购买电影和电视节目,从而吸引更多的网络视频用户。不过,IPO市场研究公司 总裁大卫-门罗(David Menlow)表示,即使估值远低于优酷网,土豆网的定价区间仍然很高,折价将是吸引投资者购买土豆网股票的唯一原因。

其次,土豆网2010年的内容成本增至6820万元人民币,为2008年的11倍。招股书显示,该公司的内容和互联网带宽成本还将继续增加,而且无法盈利。根据易观国际的数据,截至今年第二季度末,土豆网在中国网络视频广告市场的收入份额仅为14%,低于2010年末的17%。优酷网却增长2个百分点,达到23%。搜狐也从7.9%增长到13%。剩余28%的市场份额则被百度奇艺、迅雷、酷6等5家企业瓜分。土豆网的市场份额在下降。

第三,土豆Q2财报显示,土豆营收成本的1310万美元与运营的1320万美元加在一起,意味着土豆每季度的支出费用至少要在2630万美元以上。而其Q2净盈利的1780万美元,虽同比增长94.5%、环比增长47%,但其Q2的亏损仍然达到1200万美元,土豆依然无法在短期内实现正现金流。

据悉,即便土豆还有约3960万美元的应收账款等可变现,但依然不足以维持下两个季度的运营。若无法顺利完成IPO,土豆则将在下两个季度陷入资金断链。而据不完全统计,自从2005年上线以来,土豆网累计亏损达到1.79亿美元。这也难怪,为什么“百度欲收购土豆,意与奇艺整合”的流言四起时,王微始终保持沉默。对于王微来说,也许,这也是条路。

靠IPO摆脱困境无异于走钢丝绳,一不小心就会步盛大文学们的后尘。正路是找对自己的商业模式,以耐心和韧性去经营它,直至见到曙光的那一天。Facebook和Twitter并不急于上市,却没人认为它们的商业模式不具备潜力。

王微真正应该反思的是土豆的商业模式,并具备IBM自我断臂的勇气。

因为唯有勇者、能者,方能自救。

【附】:据土豆网招股书显示,土豆将发行600万份美国存托股票,IPO区间为28-30美元,如获超额认购最多将融资1 .8亿美元,按IPO中间价计算市值为8.22亿美元,股票代码为TUDO。消息人士称,土豆将于16日进行定价,17日在纳斯达克全球市场上市,目前未清楚此前传出的收购方“百度”是否在认购行列中。美国财经网站SeekingA lpha认为,土豆上市后股价可能微涨,但与优酷一样,其定价仍然偏高。

(责任编辑:admin)

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