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【资讯】别指望股指持续大涨

发布时间:2020-10-17 01:37:48 阅读: 来源:冷却塔厂家

别指望股指持续大涨

周一A股受煤炭有色等强周期股转强的支持,上证指数强劲上扬。不过,笔者认为激情难以持久,投资者尚需冷静。周二A股已经开始缩量走弱。  对新国九条,站在长远发展角度,这是顶层设计、制度重构,无疑会支撑未来牛市。不过,短期政策效应难以持续很久。如果站在悲观者角度,也会从中找到诸如大规模扩容的影子,像发展多层次股票市场,配合注册制改革,创业板 、三板,都是扩容。当然,投资者方面也有壮大专业机构投资者的配套,包括社保基金在内的各路机构投资者将渐次入市的预期。在此背景下,市场活力将会持续维持,改革红利会被市场持续挖掘。尤其是5月16日的券商创新大会,有望掀起新一轮资本市场创新浪潮,会给市场带来更多预期。

然而,短期投资心态有所不同,更强调业绩增长。现在制约大盘的核心因素,正是因为缺乏对上市公司业绩持续增长的预期,并担忧传统产业衰退所带来的负面冲击。这点上,与美国股市有显著区别,当前美股之所以能够持续上行并迭创历史新高,核心支撑在过去数年传统产业与新产业的有机转换,并呈现新一轮经济增长周期。欧洲也紧随其后,德英股市也进入历史高位区域。而我们不同,上一轮经济周期末期遭遇了传统产业产能高峰且居高不下。实体经济数据显示,今年开始将直面产能消化。此时,实体经济充满挑战,风险变数众多。与传统产业紧密相关的A股主板,同样充满变数,持续大调整已进入敏感的“七年之痒”。  近期,大家开始关注估值底,主板市盈率已破10倍进入历史最低位置,但这种低估值还难以成为拐点的直接推动力。为什么?因为如果没有超出预期的强刺激经济政策(如降准等宽松刺激政策),上市公司的业绩将进一步下滑,随时间推移,当前这种“低估值”就会再度向“高估值”转变。到那个时候,市场会更悲观,但市场出现极端拐点的概率反而上升。  短期市场信心会有所回暖,但指数层面难有更大表现。上证指数在大型箱形震荡中(大体为1950-2300点)向上攻击时,一般会在箱体中轴位置2170点附近会遇到较大阻力,这也是前段时间反复遇阻的位置。理论上,如果此次继续受阻于此位置,指数最终还是有跌穿箱底的可能。向上攻击,不容易形成全面性机会,但调整时倒会浮现众多中长期机会,换一个角度讲,我们应该以积极的心态寻找潜在机会。  首先是主题投资。短期重点是资本市场创新发展主题,可全面关注券商股,如中信证券为代表的综合性行业龙头,也可关注区域性或民营类券商;另外,购并重组主题也是一个核心主题,混合所有制改革、新产业发展以及传统产业都会得到新一轮资本市场大发展的支撑,重点关注文化传媒、医疗服务和军工。强周期特别是资源型的传统产业股,消化过剩产能也需要卓有成效的并购重组。  第二类是业绩增长拐点投资。虽然数量有限且呈局部性,但目前已到筛选的时候,像环保压力下的高污染行业,如染料、化工中间体等;还有就是新产业链下的投资标的,如新能源汽车、智能手机、智能穿戴设备、信息安全等。

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